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【风口研报】中标运营商高端设备,这家兼具成长和确定性的公司被券商上调目标价

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发表于 2020-1-14 12:54 | 显示全部楼层 |阅读模式
      星网锐捷:公司中标中国移动高端交换器,运营商份额稳步提升。此外,公司还受益2020年阿里等云厂商的需求提升,中金调研认为需求较为明确,上调公司估值10%,给予目标价47.49元,兼具成长性和确定性的低估值标的。

      近期运营商开始5G基站规模招标,多家券商关注到了一家受益交换机招标及2020年云计算回暖的公司,中金认为公司短期市场份额确定性提升,长期投资逻辑明确(云计算+进口替代),是兼具成长性和确定性的低估值标的,上调公司估值10%,给予目标价47.49元。

      ①星网锐捷充分受益于云计算行业的发展

      公司近年实现了技术突破进入阿里、腾讯等云计算厂商采购体系,发展空间广阔。短期来看,公司将受益于2020年阿里等云厂商的需求提升。结合中金对世纪互联的调研和数据港的公告,阿里数据中心需求提升趋势较为明确。

      长期来看云厂商引领行业技术潮流,有望提升公司研发效率和市场竞争力。

      毛利率方面,公司软件实力对公司毛利率水平形成支撑:锐捷网络至今已有20年的网络操作系统积累,有丰富的开发经验,现有自研RGOS和开放SONiC两个软件开发团队,同步进行商用交换机和白盒交换机的开发,利润率已企稳回升。

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      ②星网锐捷其他的竞争优势强劲

      1)云计算行业:公司相比其他竞争者,和阿里、腾讯等云企业不存在直面竞争,因此合作顺利,技术和成本控制水平有望提升,实现市场份额提升;

      2)企业客户市场:中金认为星网锐捷凭借云市场优势有望实现技术突破,获得更多传统非云市场长尾(SMB)和头部市场(运营商、金融、大企业等)份额,赢得交换机市场和自身份额同步提升的戴维斯双击。

      此前,中国移动发布了2019-2020年高端路由器和高端交换机集中采购(标包二、标包三、标包五、标包六)中标候选人公示,华为、中兴、华三、锐捷等入围,其中星网锐捷在高端三层交换机的两个标包中标份额分别为70%和30%。

      中金认为正是公司在运营商市场的实力体现。

      3)瘦客户机/云终端:星网锐捷从网络基础设施向解决方案延伸,在瘦客户机/云终端及云桌面解决方案多年排名第一,在办公市场渗透率低、发展空间较大。



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发表于 2020-1-14 17:22 | 显示全部楼层
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发表于 2020-1-14 22:29 | 显示全部楼层
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