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【风口研报】“涨价+释放产能”难填供给缺口,机构紧急上调这家公司盈利预期和评级

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发表于 2019-12-02 16:42:28 | 显示全部楼层 |阅读模式
       福莱特:嘉兴福莱特近日将3.2mm光伏镀膜玻璃出厂价(含税)由28.00元/平方米上调至29.00/平方米。华泰证券分析师陈亚龙认为,福莱特此次调价再次验证了光伏玻璃产业高景气度,公司产能处于扩张周期,同时未来两年行业供给缺口仍存在,光伏玻璃价格仍有提升空间;福莱特利润对产品价格和销量具备高弹性,受益明显。

       根据卓创资讯数据,嘉兴福莱特近日将3.2mm光伏镀膜玻璃出厂价(含税)由28.00元/平方米上调至29.00/平方米。华泰证券分析师陈亚龙认为,福莱特此次调价再次验证了光伏玻璃产业高景气度,公司产能处于扩张周期,同时未来两年行业供给缺口仍存在,光伏玻璃价格仍有提升空间,公司将充分受益,陈亚龙上调福莱特盈利预期并将评级调高至“买入”。

       福莱特是全球第二大光伏玻璃企业,当前拥有在产产能5400t/d,其中三条为1000t/d的低能耗大窑炉。越南两条1000t/d和凤阳两条1200t/d窑炉按照计划也有望于明后两年投产,福莱特先进产能的占比不断提升。

       未来两年光伏玻璃存在较大供给缺口,供需状况将持续改善,推动光伏玻璃价格回升,福莱特作为国内龙头受益明显:

       ①供给侧:考虑行业大玩家新产能投产、老产线冷修/复产等因素,陈亚龙预计2020、2021年全球光伏玻璃总产量分别为634.76、729.97万吨;

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       ②需求端:双玻组件(具备高发电效率、低衰减率优势)渗透率提升和国内外光伏装机规模预期改善,光伏玻璃需求迅速增长,陈亚龙保守估计2020、2021年光伏玻璃需求分别为752.06、971.63万吨,供给缺口达到117.30、241.66万吨。

       福莱特此次提价是今年下半年第二次提价,其他主流企业也在8月底、9月初陆续提价,行业供给缺口再次验证。福莱特利润对产品价格和销量具备高弹性,随着产能释放和产品价格提升,公司业绩有望迎来爆发。

       通过综合考虑产能释放和供给缺口支撑产品价格,华泰证券分析师陈亚龙将福莱特19-21年利润预期从7.69/11.07/14.04亿元上调至7.81/12.01/15.18亿元,给予公司目标价13.02-13.64元。
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