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【风口研报】明年还将进入产能投放、业绩时候的关键时刻,这家化工行业小龙头开启

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发表于 2019-12-02 10:21:48 | 显示全部楼层 |阅读模式
       卫星石化:股价底部,天风证券张樨樨直言即使在化工行业整体景气低迷背景下,公司也有一定的盈利基础。且公司同比估值、及相比历史估值区间均较便宜。2019~2021年,公司将进入产能投放、业绩释放期。

       进入12月,市场存在多种不确定性,减持加速、基金公司兑现收益、外资流入放缓等多种因素导致投资者风险偏好降低较为明显,股价处在底部、并且存在边际向好的个股成为机构投资者首选。天风证券化工团队最新报告推荐卫星石化。

       公司目前股价低位,天风证券张樨樨直言即使在化工行业整体景气低迷背景下,公司也有一定的盈利基础。且公司同比估值、及相比历史估值区间均较便宜。2019~2021年,公司将进入产能投放、业绩释放期。

       公司是C3行业龙头,目前拥有90万吨 PDH、45万吨PP、48吨丙烯酸、30万吨丙烯酸丁酯、9万吨 SAP(超吸水性树脂)等,丙烯酸及酯和(聚)丙烯是公司盈利主要来源。

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       乙烷裂解:公司在连云港徐圩新区投资乙烷裂解及下游项目,进入C2产业链,一期预计2020年底投产,2021年开始贡献业绩。

       中性情形下,乙烷裂解一期及下游合计贡献15.1亿利润,悲观情形下,乙烷裂解一期及下游也有7.4亿利润。

       丙烯酸及酯:预计2020、2021年供需仍有压力,盈利维持2019年低位。预计丙烯酸及酯二期项目2020年6月投产,下半年开始贡献业绩。

       超吸水性树脂:预计三期6万吨2020年一季度投产,二季度开始贡献利润。

       风险提示:乙烷裂解项目投产不及预期的风险。
发表于 2019-12-02 11:34:57 | 显示全部楼层
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发表于 2019-12-02 13:39:48 | 显示全部楼层
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