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【风口研报】国考招聘人数大增66%,这只最纯正标的加权ROE力压99%上市公司

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发表于 2019-10-17 13:29:59 | 显示全部楼层 |阅读模式
       中公教育:2020年国考近日启动招聘人数回升至2.4万同比上升66%,教育行业进入黄金增长期;中公教育是利润体量最大、业务最纯正的A股上市教育公司,2018年加权ROE达71.9%远高于行业水平;中公教育三大主流业务齐头并进,未来业绩有望维持高速增长。

       10月17日讯,2020年国考近日启动,招聘人数回升至2.4万同比上升66%,同期2019H2省考也有相应复苏。叠加2019年的考研人数和增速双双创新高,教育行业进入黄金增长期。

       中公教育是利润体量最大、业务最纯正的A股上市教育公司,公司当前业务分为四大板块:公务员考试、教师资格及招考、综合面授(考研、IT等)、事业单位招考,每年培训学员超过140万人。

       中公教育盈利能力显著优于竞争对手,多向财务指标优异:①毛利率远高于行业平均水平;②在行业净利润率下滑的背景下,公司的净利率逆势增长;③2018年加权ROE达71.9%,远高于行业水平。

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       中公教育三大主流业务齐头并进,未来业绩有望维持高速增长:

       ①公务员考试培训:参培率、市占率、客单价为公务员考试培训业务增长的核心驱动因素。报录比攀升竞争趋于激烈提高了参培率,中公教育客单价高于华图;

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       ②考研培训:考研人数和增速双双创新高,报录比高居不下考研辅导班需求激增,中公教育2018年的考研业务收入约在4-5亿左右,预计未来可以保持高速增长;

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       ③教师资格,招考培训:2018年下半年对校外培训机构的严监管,要求培训机构老师必须持证上岗,倒逼考试报名人数和参培率的快速提升。

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       申万宏源分析师马晓天认为,公众对优质教育资源的重视程度不断提升,行业将继续保持高景气。中公教育直营分支机构完成覆盖90%的地级市,创立区别于其竞争对手的是大量的协议班,获得了高于竞争对手的客单价和预收款,给予公司目标价21.48元,继续维持买入评级。
发表于 2019-10-17 17:09:21 | 显示全部楼层
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