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【风口研报】被忽视的医药细分领域,这家原料药公司主力品种价格已经翻倍

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发表于 2019-10-17 10:21:58 | 显示全部楼层 |阅读模式
       富祥股份:抗感染药是临床用药金额最大的治疗大类,-内酰胺类抗菌药物占比约为55%,受益于行业高景气度,富祥股份两大类三大主力品种迎来量利齐升。其中,公司主力品种4-AA报价从2018年6月的890元/kg涨到2019年9月1800元/kg。

       10月17日讯,抗感染药是临床用药金额最大的治疗大类,根据PDB数据,抗感染药院内用药总金额近年仍保持稳定增长。

       2019Q1该类药物占临床用药总金额的16%,-内酰胺类抗菌药物是用量最大的抗生素,约占抗感染药物销售额的55%。

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       富祥股份是全球β-内酰胺酶抑制剂、培南系列等产品的主要供应商,也是国内为数不多的培南类系列全产业链产品生产商,主要产品包括舒巴坦、他唑巴坦、培南三个系列。
受益于行业高景气度,富祥股份两大类三大主力品种迎来量利齐升:

       ①巴坦类:原料降价+行业去产能,有望量利齐升。核心原料6-APA价格同比下降近40%,预计全年可节约成本约7000万元。同时着主要竞争对手发生生产事故停产,公司巴坦类产品正量价齐升:

       1)舒巴坦:2018年之前舒巴坦一般含税报价在40-50万元/吨,目前国内含税报价约75万元/吨;富祥舒巴坦通过美国FDA和日本PMDA认证,是目前市场上唯一可供应规范市场的供应商;

       2)他唑巴坦:2016年之前他唑巴坦含税报价一般在500万元/吨以下,目前国内含税价格接近800万元/吨,富祥股份现有产能 100 吨。

       ②培南类:公司生产美罗培南、美罗培南母核、美罗培南侧链、亚胺培南母核、4-AA等产品,2018年6月4-AA报价为890元/kg,2019年9月达到1800元/kg。公司拥有200吨4-AA产能,预计2019年可带来5000-6000万元业绩弹性。

       富祥股份正积极布局新型抑制剂。公司全球独家供应商AAI101已经开始正常供货,用于客户的三期临床实验;阿维巴坦(Avibactam,NXL-104)是目前最被看好的新型β-内酰胺酶抑制剂。

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       富祥股份收购大连泛谷,推进原料药-制剂一体化。大连泛谷注射剂车间于17年启动改造,有望于19年通过GMP认证。

       光大证券分析师林小伟认为,富祥股份显著受益于“需求稳定增长+行业供给收缩”,业绩正迎来拐点。预计公司19-21年EPS为1.20/1.52/1.86元,同比增长67%/27%/22%,给予目标价26元,较16日收盘价18.49元尚有40%的溢价空间。

       风险提示:产品降价风险;原材料涨价风险;环保及安全生产风险。
发表于 2019-10-17 12:07:32 | 显示全部楼层
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发表于 2019-10-17 12:11:48 | 显示全部楼层
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