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【风口研报】切入华为mate30供应链,这家软板电子公司9月经营数据出现重要拐点

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发表于 2019-10-08 21:07:47 | 显示全部楼层 |阅读模式
       鹏鼎控股:公司2019年9月收入环比增长15.2%,主要来自苹果终端需求强劲。随着5G终端周期开启,公司的软板(FPC+SLP)预计将充分受益,西南证券预计公司未来3年利润有望翻番,明年利润预计达44.4亿,较今年(预计30亿)提升近50%。

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       苹果近期的iPhone11销量超市场预期,目前在官方网站的发货日期普遍仍须2周以上,苹果已经告知供应商提高新款iPhone11系列手机的产量多达10%。

       西南电子团队陈杭建议投资者关注鹏鼎控股,公司2019年9月收入环比增长15.2%,主要来自苹果终端需求强劲。随着5G终端周期开启,公司的软板(FPC+SLP)预计将充分受益,未来3年利润有望翻番,明年利润预计达44.4亿,较19年提升近50%。

       一、9月营收增长8.1%,iPhone11需求超预期

       鹏鼎控股2019年9月合并营业收入31.9亿,同比增长8.1%,环比增长15.2%,公司前三季度营收173.4亿,同比增长0.4%。

       受手机降价及摄像头创新推动,iPhone11发售超出市场悲观预期,苹果向供应商追加生产订单,公司二季度一直维持较高产能利用率,此次受手机出货上修推动,9月营收已经恢复增长态势,预计四季度订单有望好于市场悲观预期。

       9月人民币汇率平稳,不同于8月汇兑影响拉动,9月营收增长主要来自苹果终端需求强劲。

       二、手机需求向好,可穿戴终端高速成长

       智能手机出货企稳,终端创新推升换机需求导致软板单机价格稳步提升。

       微软、Vivo等厂商密集发布TWS耳机产品,TWS耳机市场增长迅速,Airpods作为行业创新引领者出货增长强劲。

       此外AppleWatch增长态势良好,公司消费电子板块收入增长迅速,毛利结构改善明显。秦皇岛MSAP工厂产能爬坡顺利,自动化水平和良率均处于行业绝对领先水平,SLP收入比例稳步提升。

       三、5G终端周期开启,公司即将迎来量价齐升

       5G时代可穿戴设备有望加速增长,推动软板及SLP需求增长。随着日系厂商在软板领域逐渐退出,公司的软板份额有望进一步提升,伴随公司自动化产线的改造,公司盈利能力有望逐季加强。

       华为发布mate30系列,凭借摄像头等创新吸引消费者,预订量大超预期,高端机维持良好增长势头,公司已经在为华为供应软板及主板部分料号,5G时代手机软板和SLP渗透率有望加速提升,公司产品在高端机份额有望持续提升。

       苹果明年正式推出5G手机,手机创新周期开启,单机ASP加速提升,其中包括更多的FPC和SLP应用,公司有望从2020年开启新的成长周期。
发表于 2019-10-08 22:13:13 | 显示全部楼层
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发表于 2019-10-09 05:17:44 | 显示全部楼层
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