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【风口研报】分析师上调这家人工智能龙头目标价30%

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发表于 2019-09-17 23:11:49 | 显示全部楼层 |阅读模式
       海康威视:海康威视是国内安防龙头企业,在AI升级时引领行业发展,打开物信融合、数据分析蓝海市场。随着2019Q3行业需求逐渐回暖,AI升级持续加速,海康有望持续受益于龙头地位的竞争优势。中金电子黄乐平认为当前时点,同样是处于AI赋能、物信融合行业升级左侧拐点,海康威视新增长空间有望进入收获期。并上调目标价13%至45元人民币。

       海康威视是国内安防龙头企业,在AI升级时引领行业发展,打开物信融合、数据分析蓝海市场。随着2019Q3行业需求逐渐回暖,AI升级持续加速,海康有望持续受益于龙头地位的竞争优势。

       根据最近的调研结果以及海康的中期业绩,中金电子黄乐平认为当前时点,同样是处于AI赋能、物信融合行业升级左侧拐点,海康威视新增长空间有望进入收获期。并上调目标价13%至45元人民币,对应2020年27xP/E,相较当前股价有30%上升空间。

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       一、19Q2收入增速回暖,乐观展望下半年

       海康威视19Q2收入增速21.46%,逆转18H2以来的收入增速下滑。海康指引19年3月开始,商机数逐步增长,19Q2开始社会投资企稳。

       从半年报看,2019H1,国内增速16.46%,海外增速10.29%,海外增速略低于国内。

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       二、单季度毛利率大幅提升,安防产品升级、盈利能力增强

       19Q2毛利率成为重要关注点,行业升级影响初现端倪。海康威视19Q2毛利率47.39%,环比增加2.60个百分点,同比增长3.35个百分点。

       单季度毛利率大幅增加,部分原因由于增值税下调带来的受益,另外反映安防产品升级、盈利能力增加。期间费用率在经历19Q1的高点后,调整至24.76%。

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       三、新业务进入收获期,人均销售有望回升

       为了加快商业模式转型以及萤石、机器人等创新业务的发展,海康过去三年保持较大比例人员投入,总员工数从2015年底的1.5万人增加126%到2018年底的3.4万人,公司人均收入过去4年也下降13%到145万元/人。

       经过三年的发展,海康在硬件、软件和算法全方位布局,建立了AICloud、物信融合等平台,为下一阶段的发展打下基础。

       公司国内业务2020年呈现加速增长态势,预计国内业务收入增长23%;同时公司整体研发费用增速放缓至16%,带动整体利润增速提升。

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发表于 2019-09-17 23:43:30 | 显示全部楼层
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发表于 2019-09-18 04:13:55 | 显示全部楼层
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