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[风口研报] 中国控制全球70%资源的小金属品种进入5年向上周期,A股这家公司为行业龙头

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发表于 2019-08-21 12:43:43 | 显示全部楼层 |阅读模式
       镁:下游汽车轻量化大趋势不会变,原镁消费有望持续增长;供给端国内产能在高压环保政策下释放有限。中信预计2019年将是镁供需拐点,2020年将出现供应短缺,未来5年供需缺口或将持续扩大。A股上市公司云海金属全产业链布局,有望受益行业上行趋势。

       前期稀有金属中钴价格上涨,关注度较高。中信证券今日建议投资者关注另外一个有望出现供需拐点的小金属品种镁。

       中国占世界镁矿资源的70%以上,近年环保趋严限制供给,而下游因汽车轻量化需求不断增长,未来5年供给缺口不断加大,行业开启长牛,A股中唯一上市公司云海金属有望受益。

       一、全球镁资源储量及产量主要集中在中国

       镁是地壳中第八丰富的元素,约占2%的质量。根据亚洲金属网统计,2018年中国已探明可开采白云石镁矿超过200亿吨,菱镁矿超过30亿吨,盐湖氯化镁储量40亿余吨,占世界镁矿资源的70%以上。

       二、需求分析:汽车节能减排及轻量化需求有望带动原镁需求持续增长

       全球原镁需求量提升主要来自镁合金产量上升,镁合金行业内下游需求驱动主要来自汽车行业轻量化对镁合金材料的需求上涨。

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       中信预计未来五年镁复合需求增速有望达到13%,镁行业景气度有望持续向上。

       三、供给分析:环保趋严,冶炼环节或将长期制约原镁供给

       中国为全球镁主要生产国,2014至2018年期间,中国原镁年产量占全球总量比例最高一度达到96.35%。2018年中国原镁供给量占全球供给量近80%。

       原镁生产污染较重,在当前国内环保监管力度持续趋严的情况下,原镁冶炼落后产能逐渐出清。中信预计未来2年新增产能仅为15万吨,预计未来新增产能将持续下降,原镁供应持续位于低位。

       四、价格展望:2019年是拐点,供需基本面有望支撑镁价开启长牛

       综合供需两端因素,2019年料将是镁供需拐点,中信预计2020年将出现供应短缺,未来5年供需缺口或将持续扩大。

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       2019年春节后镁锭价格重新进入上涨通道,受限于镁锭成本提高且生产受困,陕西、山西等地多处镁厂停工减产,镁锭供给收缩。2019年内,预计在高压环保政策下关停的产能难以短期恢复,全年供需有望处于紧平衡状态,2020年预计将出现供应短缺。

       行业相关公司:

       A股镁行业唯一上市公司为云海金属,自2014年起业绩维持增长态势,2018年营收同比增幅3.54%,净利润同比大幅增长112.83%。

       公司拥有“白云石开采—原镁冶炼—镁合金铸造—镁合金加工—镁合金回收”的完整镁产业链,建设巢湖、五台和惠州三大基地,分布合理,地域优势显著。原镁和镁合金产能均居国内第一,市占率分别为7.2%和36%

发表于 2019-08-21 13:21:18 | 显示全部楼层
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发表于 2019-08-21 15:45:01 | 显示全部楼层
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发表于 2019-08-21 16:37:23 | 显示全部楼层
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发表于 2019-08-21 17:25:42 | 显示全部楼层
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发表于 2019-08-21 20:43:03 | 显示全部楼层

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发表于 2019-08-22 06:15:29 | 显示全部楼层
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发表于 2019-08-22 08:03:27 | 显示全部楼层
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